个人理财

第六节 外汇投资

　　一、外汇的概念

（一）外汇的含义

外汇有广义和狭义之分。广义的外汇是指一切用外币表示的资产。

我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如在中国，1997年1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，外汇是指：①外国货币，包括钞票、铸币等；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他外汇资产。从这个意义上说外汇就是外币资产。狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括银行汇票、支票、银行存款等。这就是通常意义上的外汇概念。

（二）汇率

汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示的另一国货币的价格。

汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同国家的货币的含金量不同，两种货币含金量的对比（又称铸币平价）是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下，汇率变动受外汇供求关系的制约。当某种货币供不应求时，这种货币的汇率就会上升；当某种货币供过于求时，它的汇率就会下降。

汇率的标价方法主要有直接标价法和间接标价法。

直接标价法也称应付标价法，是指以买进一定单位的外国货币（1个、100个或1000个单位）为标准，应付出多少单位的本国货币。也就是说，在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。外汇汇率上涨，说明外币币值上涨，表示单位外币所能换取的本币增多，本币币值下跌；外汇汇率下跌，说明外币币值下跌，表示外国单位货币能换取的本币减少，本币币值上升。目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法。

间接标价法也称应收标价法或数量标价法，是指卖出一定单位的本国货币（1个、100个或1000个单位）为标准，能收进多少外国货币。

在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的单位本国货币的价格。若一定数额的本国货币能兑换的外国货币比原来减少，说明外国货币币值上升；若一定数额的本国货币能兑换的外国货币比原来增多，则说明外国货币的币值下趺，本国货币的币值上升。这种方法只有少数国家采用，如美国、英国、澳大利亚等。

（三）外汇交易方式

1.即期外汇交易，又称现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种外汇交易方式。

2.远期外汇交易，是指买卖双方按商定的汇价订立买卖合约，在约定日期进行交割的外汇交易方式。一般是3个月或6个月才能取得现款。远期外汇交易的目的是避免汇率风险。

3.外汇期货交易，是指外汇买卖双方于将来时间，以交易所内公开竞价确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定外汇的交易活动。

4.外汇期权交易，指交易的一方（期权的持有者）拥有合约的权利，并可以决定是否执行（交割）合约。如果愿意的话，合约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。卖方毫无权利决定合约是否交割。

另外，还有套汇交易、掉期交易（换期交易）等。

以上交易种类主要面向的是金融机构。现阶段对家庭有实际意义的外汇投资渠道就是个人实盘外汇交易，它属于即期交易的方式，是指拥有外汇存款或外币现钞的私人，通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式，在可自由兑换的外币之间进行不可透支的自由兑换。通过个人实盘外汇交易，可将自己手中的外币转为更有升值潜力或利率较高的外币，以赚取汇率波动的差价或更高的利息收入。

工商银行个人外汇可终止理财产品一、产品介绍个人外汇可终止理财产品（以下简称“可终止理财产品”）是一种创新的结构性理财产品，客户在约定的期限内，通过向银行出让提前终止该产品的权利，以获得高于同档次普通定期存款利息的投资收益。

二、产品特点

1.本金安全有保障。

2.收益高于普通定期存款。

3.办理手续像存款一样简单。

4.可以办理质押贷款，更加灵活方便。

令您轻松获得更多投资回报！

三、办理方式

客户只需在产品发行期内，持本人有效身份证件与外币现钞或本行存折，到本行指定受理网点即可立即办理。由于涉及协议签署，不可委托他人代办。

具体发售信息请留意本行当地分行公告。

四、示例介绍（以某期个人外汇可终止理财产品为例）

销售期为2007年1月13日至19日，起息日为1月20日；受理币种为美元；认购金额为5000美元的整数倍；年综合收益率：认购0.5万～4.5万美元的为1.6%，认购5万～19.5万美元的为1.65%，认购20万美元及以上的为1.75%；最长期限为两年，银行每3个月有权行使一次提前终止权。

二、外汇投资的基本功能

1.保值

为了使外币资产保值，有两种方法达到此目的。其一是采用多币种组合原理（根据投资第二原则），这是一种比较保守的做法。多币种组合原理就是把比较单一的货币兑换成多种货币，根据一定的组合比例分配它们。这样，就可分散风险，降低单个货币变化所引起的收益不稳定。其二是选择与人民币汇率相对稳定的外币。与人民币汇率相对稳定的货币，其在国内的购买力也相对稳定。如果某外币与人民币的汇率波动很大，特别是汇率下跌时，此时抽回资金，就有亏损的可能。所以，选择与本币汇率稳定的外币可降低汇率风险。

2.套利

所谓套利，就是选择外币存款利率最高的外币，以获得较大的利息收入。这项功能相对比较好掌握，根据银行挂牌的外币利率进行试算，即可得出结果。

3.套汇

套汇的基本原则就是低买高卖，以获取汇差收益。这里的关键就是对汇率走势的把握。相对股票来说，汇率的变化对普通家庭投资者来说可能更难掌握。因为汇率的变化因素放大到了国与国的对比、国际形势的变化以及国际炒家的操控等。许多不可控因素的影响可能给汇率的变化造成剧烈的波动，正是汇率的这种变化给外汇的投资带来了机会。如果汇率长期保持稳定，波动很小，就很难获得套汇收益，可能还没有定期存款利息收入高。这时，套利就是选择重点了。

三、个人外汇投资的基本策略

1.以闲置资金投资。如果投资者以家庭生活的必需费用来投资，万一亏损，就会直接影响家庭生计，在投资市场里失败的机会就会增加。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时，心理上已处于下风，因此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度。

2.知己知彼。需要了解自己的性格，容易冲动或情绪化倾向严重的并不适合这个市场，成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。

3.切勿过量交易。要成为成功投资者，其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。假如资金不充足，应减少手上所持的买卖合约，否则，就可能因资金不足而被迫“斩仓”以腾出资金出来，纵然后来证明眼光准确亦无济于事。

4.正视市场，摒弃幻想。不要感情用事，过分憧憬将来和缅怀过去。一位美国期货交易员说：一个充满希望的人是一个美好和快乐的人，但他并不适合做投资家，一位成功的投资者是可以分开他的感情和交易的。

5.勿轻率改变主意。预先订下当日入市的价位和计划，勿因眼前价格涨落影响而轻易改变决定，基于当日价位的变化以及市场消息而临时作出决定是十分危险的。

6.作出适当的暂停买卖。日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。

一位成功的投资家说：每当我感到精神状态和判断效率低至90%我开始赚不到钱，而当我的状态低过90%时，便开始蚀本，这时，我会放下一切而去度假数周。短暂的休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。

7.切勿盲目。成功的投资者不会盲目跟从旁人的意见。当每人都认为应买入时，他们会伺机沽出。当大家都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时，成功的投资者会感到危险而改变方向。

8.拒绝他人意见。当把握了市场的方向而有了基本的决定时，不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理，因而促使自己改变主意，然而事后才发现自己的决定才是最正确的。简言之，别人的意见只是参考，自己的意见才是买卖的决定。

9.当不肯定时，暂时观望。并非每天均需入市，初入行者往往热衷于入市买卖，但成功的投资者则擅长等机会，当他们入市后感到疑惑时亦会先行离市。

10.当机立断。投资外汇市场时，导致失败的心理因素很多，一种颇为常见的情形是投资者面对损失，亦知道已不能心存侥幸时，却往往因为犹豫不决，未能当机立断，因而愈陷愈深，损失增加。

11.忘记过去的价位。“过去的价位”也是一项相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响，造成投资判断有误。一般来说，见过了高价之后，当市场回落时，对出现的新低价会感到相当不习惯；当时纵然各种分析显示后市将会再跌，市场投资气氛十分恶劣，但投资者在这些新低价位水平前，非但不会把自己所持的货售出，还会觉得很“低”而有买入的冲动，结果买入后便被牢牢地套住了。因此，投资者应当“忘记过去的价位”。

12.忍耐也是投资。投资市场有一句格言说“忍耐是一种投资”。

这一点相信很少投资者能够做到。从事投资工作的人，必须培养良好的忍耐力，这往往是成败的一个关键。不少投资者，并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，而是欠缺了一份耐力，过早买入或者沽出，于是招致无谓的损失。

13.订下止蚀位置。这是一项重要的投资技巧。由于投资市场风险颇高，为了避免万一投资失误带来的损失，因此每一次入市买卖时，我们都应该订下止蚀点，即当汇率跌至某个预定的价位，还可能下跌时，立即交易结清，这样我们便可以限制损失的进一步扩大了。