财富宝藏：黄金投资入门

第十九节 2007年黄金走势分析及未来趋势展望

　　1.2007年黄金走势分析

　　纵观历史，我们不难发现，2007年黄金走势实际上是自2002年以来的一波上涨行情的延续。在这一波上涨行情中，技术方面有一条非常重要的支撑线：10个月的移动平均线。在自2002年初至2007年的近5年时间里，几乎所有月份的收盘价均在10月均线以上。而且在经历了2007年1月至8月底一段长时间的高位盘整后，正是在10月均线的位置上，黄金价格从9月份开始了加速上涨。

　　国际金价那么到底是什么原因使得黄金的价格近年来一路上涨呢？这就要从影响黄金价格的根本因素说起。自20世纪70年代初期黄金价格不再与美元直接挂钩以来，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

　　（1）供给因素

　　市场上黄金的供给主要来源于矿产的开采、黄金的回收与央行售金。现在全世界每年的黄金开采量以及再生金的供应量基本稳定，而央行售金是供给因素中对价格影响最直接，也是最大的。

　　（2）需求因素

　　黄金市场是需求拉动型的，需求因素对价格的影响远大于供给。黄金需求可分为工业及消费需求与投资需求。工业及消费需求体现了黄金贵金属的商品属性，其中珠宝首饰方面的用金需求占了75%左右，其对价格的影响也远较工业需求大，例如印度的宗教节日与婚庆时期、中国的农历新年、西方圣诞节等是饰金消费高峰，金价也随之呈现一定季节性与周期性的波动。工业及消费需求受行业发展及经济环境的限制，需求变化的特点是比较平稳，很少出现大起大落。投资需求则是金价波动的主要因素，这是由黄金自身的保值避险功能所决定的。

　　（3）其他因素

　　①美元汇率影响。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年的历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌；如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。

　　②同时与黄金相关的一个因素是地缘政治局势。俗话说：大炮一响，黄金万两。历史上黄金就是作为最可靠的避险手段受到人们的青睐。黄金对政治动荡、战争等因素分外敏感，每一次的战争就必然伴随金价的大幅飙升。不得不提的是中东政治局势对金价的影响，中东历来是个冲突不断的火药桶，美国插足中东导致的一系列战争，如1991年的海湾战争和2003年的美伊战争，以及市场目前纷纷猜测由于伊朗核问题导致美国与伊朗爆发战争的可能。这些都很直接推动金价的上涨。间接的影响就体现在原油上，作为世界主要的原油产地，地缘局势的动荡使得市场担忧该地区有原油供给中断的危险，油价也因而上涨，从而又拉动了金价的涨势。

　　了解了以上因素，我们再来分析黄金的走势，便可以得到一个比较有说服力的解释。随着美元自2002年来兑欧元、英镑等主要货币的贬值，美元在投资人（包括个人、金融机构以及各国政府）心中已经失去了坚挺的形象。

　　因此黄金由于其自身的保值功能便受到了投资人的青睐。在这样一个大趋势的带动下，每一个来自美国的利坏消息都被投资人当做推高黄金价格的理由与机会。正如2007年8月当美国次级债危机的消息传出，美国股市与楼市大跌，而9月初黄金价格则启动了一波加速上涨的行情。同时影响黄金价格的另一因素：地缘政治也对黄金价格起了推波助澜的作用。进入2007年，世界局势仍然不稳定，伊朗核问题、中东以色列和巴勒斯坦问题、以色列和黎巴嫩冲突、伊拉克战后内战、朝鲜核问题等悬而未决，同时俄白石油争端、几内亚局势、伊朗扣押英国水兵事件、英国遭受恐怖袭击事件、英俄互驱外交官事件、韩国人质事件、俄“战机入侵”事件等突发事件给本来就很火热的黄金市场又加了数把大火。正是在这样的背景下，国际金价在11月达到了845美元/盎司的高位。

　　2.未来趋势展望

　　从长期投资的角度来看，如果影响黄金价格的基本因素不发生改变，金价上涨仍然是大势所趋。但是对于中短期的投资者来说，由于金价已经接近历史高点，而且前期增长过快受到投资者获利回吐的影响，中短期内金价面临回调与调整的压力。

　　金价已经出现了明显的回调。根据此次下跌的深度与速度来看，短期内黄金的走势会形成一波震荡下跌的行情，在730美元/盎司左右将遇到较强的支撑。一旦跌破此支撑，金价则会向700美元/盎司附近寻求支撑。