三天学会炒港股、基金、期货

第八章 要获利须有交易之能

　　8.1 金融投资常用的经典理论――波浪理论

　　8.3 技术分析中常用的工具

　　1.RSI重要技术指标RSI是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做出未来市场的走势判断。RSI的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，比如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，则商品价格必然上涨。反之，如果半数以上的人竞相卖出，则价格自然下跌。

　　计算公式：RSI100-100/（1+RS）

　　其中：RSn日内收盘涨幅合计/n日内收盘跌幅合计。

　　常用的RSI计算期间长度为9日和14日，当然投资者也可自己尝试换用其他不同的时间周期长度来衡量价格走势。从计算公式可以看出，该指标在0～100区间内变化。RSI值大多处于30～70之间，达到70或80时被认为已到达超买状态（Overbought），至此市场价格可能会回落调整。当该指标跌至30或20以下即被认为是超卖（Oversold），市价将出现回升。

　　（1）基本应用方法：

　　(1)RSI金叉：快速RSI从下往上突破慢速RSI时，认为是买进机会。

　　(2)RSI死叉：快速RSI从上往下跌破慢速RSI时，认为是卖出机会。

　　(3)RSI＜30为超卖状态，若出现W底部形态，为买进机会。

　　(4)RSI＞70为超买状态，若出现M顶部形态，为卖出机会。

　　（2）使用技巧：

　　(1)如果市场处于盘整阶段，而RSI一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段。反之，一底比一底低是卖出信号。

　　(2)如果市场处于盘整阶段，而RSI已经走出整理形态，则价格有可能随之突破整理区域。

　　(3)RSI处于高位并且一峰比一峰低，而此时市场价格却是一峰比一峰高，这叫顶背离；反之，RSI处于低位并且一底比一底高，而此时市场价格一底比一底低，视为底背离。当RSI与K线出现背离时，一般为转势的信号，此时应选择正确的买卖时机。我们可以结合RSI的基本应用方法来确定买卖时机。RSI处于30以下发出的买入信号与70以上发出的卖出信号尤其可靠。

　　(4)RSI图形的下降趋势线呈15°至30°时，技术上的压制意义较强，如果趋势线的角度太陡，则可能会很快被突破，失去阻力作用。反之，RSI图形的上升趋势线呈-15°至-30°时最具支撑意义，如果支撑线的角度太陡也将会很容易地被突破。

　　(5)RSI在较高或较低位置形成头肩顶或头肩底等反转形态，是采取行动的信号。但这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远越好。

　　（3）相对强弱指标的优点和缺点：RSI反映了价格变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度和下跌的幅度。由于它对价格的四个要素都加以考虑，因此在市场走势预测方面的准确度较为可信。同时，我们通过RSI能够较清楚地看出市场何时处于超买状态和超卖状态，从而较好地把握买卖时机。

　　不过，任何分析工具都有其局限性。我们在应用RSI的时候不能掉进公式化、机械化的泥潭中，因为任何事物都有特殊情况，市场在RSI超过95或低于15时没有出现反转的情况并不罕见，投资者不能在指标一低于30就买进，高于70就抛售，而应当结合其他手段具体分析。RSI参数默认值：快速RSI为6，慢速RSI为12.

　　2.MACD重要技术指标MACD是根据移动平均线的优点所发展出来的技术工具，主要是利用长短期两条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉简单移动平均线经常出现的假信号，又保留了移动平均线的优点。但由于MACD指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，因此在盘整行情中的使用效果较差。MACD指标由正负差（DIFF）和异同平均数（DEA）两部分组成，前者是指标的核心，DEA是辅助。DIFF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，其正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。以现在常用的参数12和26为例：

　　（1）快速平滑移动移动线（EMA）是12日的，计算公式为：今日EMA（12）

　　2/（12+1）×今日收盘价+11/（12+1）×昨日EMA（12）

　　（2）慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为：今日EMA（26）

　　2/（26+1）×今日收盘价+25/（26+1）×昨日EMA（26）

　　以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13和2/27.如果选别的系数，也可照此法办理。DIFFEMA（12）-EMA（26）有了DIFF之后，MACD的核心就有了。单独的DIFF也可以进行行情预测，但为了使信号更可靠，我们引入了另一个指标DEA：DEA是DIFF的移动平均，也就是连续数日的DIFF的算术平均。这样，DEA自己又有了一个参数，就是作算术平均的DIFF的个数。对DIFF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更加可靠。此外，我们在使用MACD时还会用到柱状线（BAR）：BAR2×（DIFF-DEA）

　　8.4 趋势的预测与基本概念

　　关于技术分析，您首先听到的是“趋势是您的朋友”这句箴言。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。

　　1.如何预测趋势

　　在金融市场交易中，产品的行情有三种，即上升行情、下降行情及盘整行情。盘整行情约占每年交易日的70%～80%，其余的20%～30%才属多头或空头行情。在盘整行情中，投资者要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不至于过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。

　　但是市场上多数人仍然想适时掌握20%～30%的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数又较低，因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”。但是在实际交易中存在着两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整形态；二是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整形态，则必须由基本面及技术面切入判定。

　　2.支撑和阻力

　　支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入/卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑/阻力水准附近。

　　一旦这些水准被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑水准被打破，它就会转变成阻力。

　　如何在技术图形上判断支撑位和阻力位？在判断支撑位和阻力位时，常用的办法就是观察交易品种K线图的历史价格，最高点是多少？最低点是多少？以及收盘价是多少？

　　多数情况下，高价或低价会集中在一定的区域，而不是一个点；假如是这样，投资者会认为该区域是“支撑区”或“阻力区”。需要指出的是，该区间不能太大，否则对投资者没有参考意义。

　　金融市场中的顶部或底部往往构成阻力位或支撑位；技术图形中未补的缺口也形成有效的支撑位或阻力位；均线也有助于投资者判断支撑位和阻力位；观察趋势线的走势也可以确定市场未来的支撑位和阻力位。

　　需要注意的是，当主要支撑位被击穿之后，该支撑位便转换成了主要的阻力位；当主要的阻力位被突破之后，该阻力位便成了主要的支撑位。

　　找支撑位和阻力位的另一个办法就是观察价格在运行过程中的“回撤”――即同当前走势相反的价格波动，这种波动也称“调整”或“修正”。

　　拿一上升行情来举例：该行情从100点上涨到200点，然后价格转身向下来一个回撤，至150点，此后继续上攻，将价格进一步推高。150点便是行情从100点到200点之间50%的“回撤”。150点证明支撑强劲。换言之，因为价格在回落50%之后，再次回转上攻，50%的回撤证明支撑有效。下跌行情中出现的上涨“修正”也是一个道理。

　　一些回撤百分比对于判断支撑和阻力位具有较强的现实意义，如33%、50%和67%。另外还有两个数字叫费波纳奇数：38%和62%。这五组数字对于判断支撑位和阻力位很有帮助作用。

　　3.趋势线和信道

　　趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两个连续低点相连接而成。很自然，第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一种用于识别支持线/水准的具体方法；相反，向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是，各个点不必靠得过近。

　　信道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的信道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间。

　　4.平均线

　　移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。它们被称作“移动”，因为它们依照同一时间度量，且反映了最新平均线。移动平均线的不足之处在于它们滞后于市场，因此并不一定能作为趋势转变的标志。为解决这一问题，使用5天或10天的较短周期移动平均线将比50天或200天的移动平均线更能反映出近期价格动向。

　　或者，移动平均线也可以通过组合两种不同时间跨度的平均线加以使用。无论使用5天和10天的移动平均线，还是50天和200天的移动平均线，买入信号通常在较短期平均线向上穿过较长期平均线时被察觉。与此相反，卖出信号会在较短期平均线向下穿过较长周期平均线时被提示。

　　有三种在数学上不同的移动平均线：简单算术移动平均线；线型加权移动平均线；以及平方系数加权平均线。其中，最后一种是首选方法，因为它赋予最近的资料权重更多。

　　8.5 黄金走势图形主要反转形态介绍

　　1.双重底

　　双重底也称“W底”，是指金融市场的价格在连续两次下跌的低点大致相同时形成的市价走势图形。两个跌至最低点的连线叫支撑线。它的形成是这样的，在下跌行情的末期，市场里金融产品的出售量减少，市价跌到一定程度后，开始不再继续下跌。与此同时，有些投资者见价格较低，开始进入市场吃进，这样，在买盘力量的推动下，市价又慢慢地回升，但这时，投资者仍受下跌风的影响，不敢大胆地买进，因而购买力不强。而卖者觉得价格不理想，在一旁观望。于是市价涨涨停停，到达一定阶段后，市场的供用量在增加，价格再次回落。当回落到前一次下跌的低价位后，市场中的买盘力量增加，市价开始反弹，反弹到前次的高点后，便完成双重底图形。

　　“双重底”图形的特点是，两个低价支撑点位置相当，而且整个市价走势中，市价的变动与成交量的变动向同一方向变化。

　　值得提出的是，在双重底形成的过程中，如果市价从第二个支撑点反弹后，出现了第三次回跌，其跌幅不得超过第二次跌幅的1/3，而后立刻反弹，创造新的高点。只有在这种情况下，才能确认“双重底”已经形成，否则市价可能仍处于低价调整期。一旦“双重底”图形形成后，投资者可抓紧时机，大量买进。“双重底”是标准的低价反转型，此后，市价定会不断上升。

　　2.双重顶

　　双重顶图形也叫“M头”图形，是在市价连续两次上升所到达的高度大致相同时形成的市价走势图形。

　　“双重底”的形成是这样的，市价在上升行情的末期，达到了相当的高度，这时投资者，特别是短期投资者看来利润可观，于是纷纷出售自己手中持有的金融产品，使成交量达到了高峰。因受抛售压力的影响，市价开始回落，而成交量也开始减少，于是形成了第一个“顶”。

　　随之而来的是，市价从第一个“顶”的底处开始反弹。这是因为在第一个“顶”的底处，有大量的买盘，有很多投资者特别是短线投资者，认为价格较低，纷纷入市购买，于是价格又回升到与第一次“顶”的高度差不多时，卖盘的力量增强，供大于求，于是市价又开始回落，这样就形成了第二个“顶”。完成了“双重顶”图形。

　　“双重顶”的图形是市价趋势，反转为空头市场的征兆。因为当市价达到第二个顶峰时，其成交量往往比第一个顶峰时少，这表明，市价已经达到了相当的高度，大的股价滑跌可能就要开始。值得提出的是，只有市价跌落到低于颈线价格的3%以下时，双重顶的图形才能被最后确认。总之，当市价的走势呈现双重顶的图形时，投资者应立即出售手中持有的金融产品，否则如果市价一路下滑，就没有机会出货了。

　　3.潜伏底

　　“潜伏底”是一种市价走势的特殊形态，它是指市价在一个狭窄的区域内，横向移动，以后急剧向上突破狭窄区域，形成潜伏底图形。

　　“潜伏底”形态的特征是，即使在市场交易很兴旺的时候，一天的成交量也非常低，有时只有一二笔能成交。在走势图上显示如水平的“小斑点”。但是这种“潜伏底”图形，终究会出现一个突出的大成交量，而且开始股价大幅上升，然后在缓慢地小回落几天，但接着而来的是大涨行情的发动，正式展开拉升。

　　4.头肩顶

　　头肩顶是将每日K线连接起来后形成的图形之一。它表示市价即将反转下跌。头肩顶，顾名思义，就是有头有肩，而以头部为顶部。

　　头肩顶K线图的形成有四个步骤：

　　（1）市价有很强的上升趋势，上升一段距离后，出现了较大的成交量，价格上升；接着又出现了一个次级下跌，此时的成交量比其上升到顶点的成交量少得多，于是就构成“左肩”。

　　（2）随后，市价从左肩的低点开始反弹，在另一个高成交量的推动下使市价达到比左肩顶点还要高的价格水平，创另一新高点；然后价格又回落到接近前一个下跌的底部附近，有时高些，有时低些，但无论如何，总是低于左肩顶点，这就形成了“头部”。

　　（3）市价又从头部的低点反弹，形成第三次上升，弹升至左肩高度附近的，其成交量少于左肩或头部高点时的成交量，它无法在另一个下跌产生之前达到头部的水准，这就形成了“右肩”。

　　（4）最后，价格从右肩的高点一直下跌，下跌时，穿破了由左肩、头部、右肩低点所连接的颈线；而且收盘价在颈线下的距离约为市价的3%，这是便形成了“头肩顶”的K线图。

　　随着“头肩顶”形态的完成，反转下跌的行情便正式开始。不过通常在完成颈线的突破后，都还有一次反弹向上，但未能超过颈线的压力，此时为空头逃命的机会，一般称为逃命线，这是重要的关键时刻。必须注意，投资者在此时应将自己的金融产品全部卖出。

　　5.头肩底

　　所谓头肩底，就是将每日K线连接起来后形成的有头有肩，而以头为底的K线图。它的形成也有四个步骤。

　　（1）在下跌的行情末期，出现了交易量大增的现象，接着，市价也随之上升，于是形成了“左肩”。

　　（2）随后，市价从“左肩”顶部开始下跌，跌至比“左肩”还要低的地方，此时成交量有一点增加，但和前面一个回升比起来，通常比形成左肩下跌时的成交量要少，跟着发生的是超过左肩最低点的回升，而且成交量还可能增加，但无论如何，它会比在左肩时的成交量要多，于是便形成了“底部”。

　　（3）随后，市价开始走向第三次下跌，但其成交量很明显地少于左肩和底部的成交量，市价下跌的幅度较小，在其开始回升之前，不会跌到底部的价格水准，这是“右肩”。

　　（4）随后，市价再一路上升，穿过颈线，并且以距颈线为市价3%的价格收盘（在穿过时的成交量特别多），此时便完成了“头肩顶”K线图。

　　这是下跌行情结束，上涨行情开始的信号。这是从事技术性分析的投资者苦苦等待的线路突破，多头绝对不能错过这一买进的时机。

　　（注：头肩顶下跌突破颈线，可以不必考虑成交量的大小，但头肩底的上涨突破，一定要有较大的成交量才能确信。）